石化转债开始申购 可转债投资迎来良机

　　中国石化230亿元的可转债23日起开始网上网下申购,可转债市场进一步扩容。招商安瑞进取债券基金拟任基金经理谢志华认为,目前正是介入可转债投资的良好时机。

　　谈及债券市场的走势和投资机会,谢志华指出,目前来看,短期内仍有一定通胀压力,货币政策在外需回暖、内需稳定的背景下,或延续当前调控基调,准备金率仍将继续上调,利率也可能上调1到2次。但加息对债市的冲击已经减弱,收益率上行空间有限。下半年通胀可能回落,但幅度低于预期,因而收益率下行幅度可能也不大。全年看,“轻资本利得,重票息收入”或许是比较合适的投资思路。在当前时点,可转债的投资机会已经凸显,可重点关注。

　　谢志华表示,从2003年转债指数公布以来的数据统计看,相对于股票,转债的投资收益高于股票,风险却小于股票;相对于债券,转债收益远高于债券,风险虽然高于债券,但仍处于较低水平。

　　自2010年以来,转债市场大幅扩容。今年1月份,包括海运转债和国投转债在内,在市数量已达14只之多,市场存量超800亿元。谢志华认为,转债市场规模扩大,一方面为债券基金提供了更多的投资标的,另一方面使得转债市场估值更加合理,转债市场更有效率,为债券基金获得廉价筹码提供了更多的可能性。

　　对于未来可转债的发行趋势,谢志华表示,从目前的信息来看,一季度是供给的一个高峰,石化转债发行之后,已进入发行流程的待发转债规模预计在100亿元。由于银行保险等大型国企对发行转债动力较强,且投资者对转债的需求较旺,不排除新的发行高潮的出现。(方红群)