国泰君安：年内加息空间有限 债市机会将临

　　新华社上海2月9日电(记者沈而默)国泰君安9日发布研究报告点评央行8日加息,认为年内加息空间有限,债市的机会将越行越近｡

　　国泰君安分析师陈岚表示,尽管通胀仍在继续上升,但从一些领先指标来看,目前经济已经出现了环比增速下滑的势头｡

　　2011年1月,中国制造业PMI指数为52.9%,连续第2个月出现回落｡根据国泰君安计算,工业生产环比趋势在去年10月或已见顶,而其一般领先于PMI,预计未来生产或将继续下滑｡

　　考虑到经济环比增速下滑,国泰君安预计上半年还会针对通胀加一次息,但未来进一步加息的空间已经十分有限｡报告认为,随着节后资金面的趋于缓和短期加息预期的实现,预计短端利率应当能够暂时趋于稳定,但在准备金率处于高位和通胀仍在上行的背景下,短端利率波动的中枢将较之前有所上行｡

　　陈岚认为,在2011年下半年或将出现经济与通胀同时趋于回落的情况,届时将出现债券市场的趋势性机会｡

　　在目前在通胀仍趋于上升,资金面仍然总体偏紧的状态下,国泰君安建议债市仍继续短久期的配置为主,但随着经济逐步由类滞涨向类衰退过渡,预计加息空间已经十分有限,而债市趋势性的机会也正在渐行渐近｡(完)