美两债指总体收窄 发债量陷入历史低谷

　　在货币政策方面,美联储在2010年全年维持基准利率0-0.25%不变,仅在2 月18 日经济反弹时上调贴现率25个基点,从0.5% 提高到0.75% ｡而后将到期的机构债务和机构抵押贷款支持证券再投资于长期国债,并推出二次量化宽松政策,在2011年6月前每月购买750亿美元的长期国债,总购买量达6000 亿美元,但二次QE效果必然弱于一次QE ｡危机时期的一些特殊工具逐步停止使用,大部分短期流动性工具在今年2月份结束,贴现窗口的贷款期限从危机时的临时90天恢复至隔夜,在3月末结束购买1750亿美元机构债券、1.25万亿美元的抵押贷款支持债券以及3000亿美与国债,使美国的银行业持有超过1.1万亿美元的联储储备｡

　　美联储从07年12月至2010年7月总共进行2.1万笔紧急借款项目,借款和注资金额达3.3万亿美元,频率超出以往判断｡接受注资和借款的对象不仅包括美国金融机构,还包括其它美国工业公司如通用电气和卡特彼勒等,还资助东亚、欧洲和加拿大的美国子公司,如韩国发展银行、巴克莱、法国巴黎银行、瑞银集团和德意志银行都受益于特殊信用安排｡美联储还通过资产支持证券商业票据货币市场共同基金流动性安排(AMLF) 辅助银行购买基金发行的资产支持型商业票据债券而注入流动性,最大收益人为Dreyfus和黑石集团｡

　　在经济刺激政策方面,9月6日奥巴马提出针对失业问题、初期投资为500亿美元的基础设施建设计划,拟在未来六年铺设或翻修15 万英里公路、4000英里铁路以及150 英里机场跑道,安装新一代空中交通控制系统减少飞行时间和延迟,成立基建银行(Infrastructure Bank )负责管理100多个地区级和国家级基建工程的融资｡9月8日,奥巴马宣布一项2000亿美元的企业减税提议,对购买拖拉机、风力发电机、电脑和太阳能电池板等设备的企业开支在报税时可以冲销资产｡美国小企业法案已经生效,规定创建总额300 亿美元的贷款项目,并向小企业提供120亿美元的减税,向资产不超过100亿美元的银行提供300亿美元的贷款,鼓励面向小企业的贷款｡12月17日,奥巴马将布什时期的减税法案和领取失业金延长2 年,既包括高收入阶层也包括中产阶级,雇员社会安全税减少2% ,还包括给予其它税收返还和降低房地产税率｡对于企业,法案继续延长对公司商业投资的费用化会计处理,可以提高公司的利润,资本利得税较低鼓励公司进行更多高风险资产投资,法案总体相当于实施第二轮数量为1600亿美元的经济刺激措施｡